Le Bangladesh est-il vraiment épargné par la crise monétaire ?
Récemment, Nomura Holdings, la principale banque de courtage et d'investissement du Japon, a publié un rapport selon lequel sept pays présentent un risque élevé de crise monétaire. Parmi ces 7 pays, le Pakistan et le Sri Lanka, en Asie du Sud et du Sud-Est, ont été mentionnés comme des pays à haut risque. Bien que des termes comme "crise monétaire", "crise du dollar" et autres soient presque devenus des mots à la mode dans les salons de thé et les programmes de discussion du Bangladesh, le pays n'a pas été désigné comme faisant partie de la zone à risque. Le Bangladesh est-il vraiment à l'abri d'une crise monétaire ? Une comparaison des nations peut fournir la réponse.
Nomura utilise le modèle Damocles qui classe les nations en fonction de huit paramètres importants. Ce modèle a permis de prévoir 64 % des 61 dernières crises en utilisant des facteurs tels que les réserves de devises étrangères, le taux de change, la santé financière et les taux d'intérêt. Selon un rapport de Nomura, le Sri Lanka et le Pakistan sont des nations à haut risque, tandis que l'Inde est une nation à faible risque. Les conclusions de Nomura peuvent être appliquées comme points de référence pour déterminer la probabilité de crises monétaires au Bangladesh.
Avant d'appliquer le modèle Damoclès au Bangladesh, examinons les principes de base de la crise monétaire. Les spécialistes définissent la crise monétaire comme un type de crise financière caractérisée par une baisse soudaine et inattendue de la valeur d'une monnaie. Des exemples de telles crises sont la crise latino-américaine de 1994, la crise asiatique de 1998, etc. Alors que la première crise est davantage associée aux réserves de change et à la politique gouvernementale, la seconde illustre bien l'impact des taux de change.
Pour en revenir au Bangladesh, bien que certains internautes s'inquiètent de la diminution des réserves de change du pays, celui-ci possède toujours plus de réserves de change que le Sri Lanka, le Pakistan et le Myanmar réunis. En plus d'avoir une réserve de change plus importante, le Bangladesh se classe également troisième en termes de réserves d'or, avec 13,97 tonnes, devant les 7,27 tonnes du Myanmar et les 6,7 tonnes du Sri Lanka.
La force de la monnaie et le taux de change jouent tous deux un rôle important dans la protection d'une économie contre les catastrophes. En effet, lorsque le marché des taux de change devient instable, l'économie des nations tombe dans la zone rouge. Bien que le taux de change du Bangladesh ait fluctué au cours des trois derniers mois, il est toujours inférieur à celui du Myanmar. Toutefois, selon les chiffres d'une année complète, les variations du Bangladesh ont été beaucoup plus faibles que celles du Pakistan et du Sri Lanka. En outre, il se classe deuxième dans la région pour la solidité de sa monnaie.
La solidité financière est l'une des conditions fondamentales pour être une nation à faible risque de crise monétaire. Du point de vue du risque, le Bangladesh a obtenu de meilleurs résultats que le Myanmar, le Pakistan et le Sri Lanka dans tous les domaines, mais plus particulièrement dans ceux du risque de change et du risque lié à la structure économique.
Il est intéressant de noter que le fait mentionné ci-dessus va à l'encontre des rumeurs selon lesquelles le Bangladesh connaîtrait le même sort que le Sri Lanka en cas de crise économique.
Selon le compte budgétaire, le Sri Lanka a enregistré un déficit de 12,2 % de son PIB, alors que le Bangladesh n'en a enregistré que 5,2 %. Notamment, le déficit du compte courant du Sri Lanka est de 4 %, soit environ 4 fois plus que celui du Bangladesh, ce qui le place en deuxième position du point de vue du compte courant, avec un déficit de seulement 1,1 % du PIB.
Là encore, pour sauver une économie de la catastrophe, le taux d'intérêt ou le taux directeur de la banque centrale est utilisé comme l'une des cartes cruciales. Le taux directeur moyen du Bangladesh est de 6,75 %, ce qui se rapproche le plus de l'Inde, pays à faible risque, dont le taux directeur moyen est de 6,5 %. D'autres pays ont des taux directeurs plus élevés. Par exemple, au Pakistan, le taux a même atteint 16% récemment.
Ainsi, Evidence souligne que dans presque tous les paramètres économiques, le Bangladesh est un pays fiscalement sain qui surpasse les économies à haut risque.
Cependant, il y a un hic, les analystes pourraient arguer que toutes ces données économiques reflètent les performances passées. Qu'en est-il de l'avenir ? Le Bangladesh sera-t-il capable de maintenir son taux de croissance actuel ? La réponse peut être tirée des attentes des organisations internationales à l'égard du pays.
Selon le récent rapport du prestigieux Boston Corporation Group (BCG), le Bangladesh est en passe de devenir une économie de 1 000 milliards de dollars d'ici 2040. Dans son rapport intitulé "The Trillion-Dollar Prize", le BCG a désigné le Bangladesh comme "champion local". Le rapport n'a pas seulement pris en compte la croissance historique, mais aussi les politiques récentes du gouvernement, le nombre d'entreprises numériques, les changements structurels dans les entreprises et d'autres variables microéconomiques. Selon les conclusions de l'analyse du BCG, le Bangladesh connaît actuellement un taux de croissance de 6,4 % et même si la croissance ralentit à 5 %, le pays devrait franchir la barre des 1 000 milliards de dollars d'ici 2040.
Les événements historiques tendent à montrer qu'une dette extérieure excessive peut freiner la croissance d'une nation. Ainsi, les habitants de notre pays ont parfois tendance à craindre l'effondrement de l'économie. Toutefois, dans le récent rapport du Programme des Nations unies pour le développement (PNUD) intitulé "Avoiding 'Too Little Too Late' on International Debt Relief", le Bangladesh ne figure pas parmi les 54 pays à revenu faible ou intermédiaire les plus vulnérables à la dette. Cela indique que la croissance du Bangladesh ne sera pas freinée par la dette et que le pays a le potentiel pour se développer davantage.
Plus récemment, Martin Raiser, le vice-président de la Banque mondiale pour l'Asie du Sud, a encouragé le Bangladesh à atteindre ses objectifs de croissance en déclarant que "le Bangladesh est un exemple de développement réussi en Asie du Sud".
Ainsi, sur la base des preuves et des attentes, on peut supposer que l'économie du Bangladesh est encore suffisamment solide pour résister au ralentissement économique actuel. Cependant, il est indéniable qu'une politique défectueuse peut modifier le cours de l'économie. Par conséquent, les décideurs politiques doivent élaborer délicatement les politiques qui permettront de relever les défis à venir.
Source : Modern Diplomacy